【CoinNess】货币信用双紧比特币步履蹒跚,盘久必跌是否会成BTC魔咒?

在今天我们谈比特币之前,我们先来看一组经济数据。下图可以说是研究国内宏观经济最重要的三个指标:7天银行间质押式回购利率,M2增速和社会融资总量增速。前两个指标可以反映国内目前的货币政策,后一个指标基本反映了国内当前融资端的总需求。

在今天我们谈比特币之前,我们先来看一组经济数据。下图可以说是研究国内宏观经济最重要的三个指标:7天银行间质押式回购利率,M2增速和社会融资总量增速。前两个指标可以反映国内目前的货币政策,后一个指标基本反映了国内当前融资端的总需求。

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这里我们不展开讨论回购利率与M2的重要性,投资者可以简单的把他们当成市场对货币的需求和政府对货币的供给。由图可知,M2增速出现下滑,说明央行在流动性方面实施了控制;而7天回购利率在近几年一直保持中性,目前仅仅是小幅上移,这也反映了货币供给的减少已经传导到市场端,市场对货币的需求正在上升。总体来说,目前的货币政策偏紧。

社会融资总额的增速的下滑说明的是目前融资需求不旺。而且从历史经验的角度,一旦融资增速下滑,国内所有的二级市场产品价格都会出现震荡下行的情况。对A股感兴趣的投资者可以仔细看一下社融增速与A股的关系。

一般情况而言,在货币政策偏紧,社融代表的信用状况也偏紧的情况下,国内的二级市场产品难有大的表现。比特币虽然是一种国际化交易产品,但由于其交易者中很大一部分来自中国,因此国内的经济环境也能对比特币产生一些影响。从目前国内的宏观经济状况看,当前比特币蹒跚不前的状况也可以理解。

另一个关于比特币需要注意的数据就是比特币的实现市值(Realized Capitalizaiton)已经超过1000亿美元。实现市值与传统意义的市值不同,它指的是按每笔比特币最近一次移动时的价格来进行计算的市值。由于早期比特币部分地址从来没有移动过,因此在计算实现市值时已经将该类比特币剔除。根据比特币历次移动时价格做出的实现市值再除以目前真正实现流通的比特币,我们得到近十年内比特币的买入均价在5500美元附近(该价格引自《比特币平均持币成本创新高,已实现市值首次突破1000亿美元》)。

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除了计算买入均价外,我们还可以观察比特币的筹码变动。由于在计算实现市值的过程中记录了每一笔比特币大概的移动价格,因而我们可以做出近似于筹码分布的图。

上图分别是18年1月及19年8月比特币不同价格筹码分布图。图中我们可以看到,经过一年半的调整,比特币在高位的筹码已经逐渐转移到下方。但以目前的水平而言,筹码峰值仍集中在10000美元上下。一方面,这说明10000美元附近会产生强力的支撑,但另一方面,以筹码分布的角度看,这种两边少中间多的格局并不利于价格进一步上行,可能需要价格出现一次明显的下行将目前集中的筹码打散并集中在下方更有利于比特币价格的进一步上行。

在具体行情上,比特币已经横盘了两个月,且量价都在逐步萎缩,近两日的震动幅度还在不断降低。从k线格局看,震荡中的每一次反弹高点都在降低,但低点并没有出现破位,旗形整理的格局似乎更适合向上的蓄力。中国股市里经常说盘久必跌。这是因为中国股市牛短熊长,所以给人盘整后的大跌杀伤力巨大。但在欧美股市,盘久必跌也会发生在牛市。以今年的成交量、市场人气、机构参与度而论,即便比特币出现跌破9500的情况,我们都认为这是牛市中的正常回撤,应逐步建立多头仓位。

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本文转载自币世界,不具备任何投资参考,本文观点不代表真牛24财经立场。

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